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创业板连续三周遭减持统计显示，5月14日至18日，北上的资金合计成交839亿元，环比增加，其中净买入161亿元，创下深港通开通以来最高金额；相比之下，南下资金出现净卖出，港股通单周净卖出高达13亿港元。从板块方面来看，北上资金对创业板互通标的连续三周减持，而深市主板、中小板和沪市主板标的均被增持。其中，对沪市主板互通标的平均持股比例已经升至0.72%，创新高。整体来看，MSCI相关成分股成交活跃，周内172只个股获增持，占本次纳入总数七成以上，北上资金合计净买入约73亿元。显然，MSCI成分股作为重要指引，已经吸引了近半数北上资金的集中净买入。

责任编辑：赵明美国部分政府机构关门凸显美债危机经济参考报 □周武英美国部分政府部门关门已创下记录，且尚未结束，其负面影响将逐渐显现。美国政府历次关门事件的具体原因各不相同，此次关门事件的直接诱因虽是特朗普政府关于边境墙的支出要求未获得通过，但笔者以为，公共债务得不到根本解决，则始终是背后最重要的原因。

“槽点”有哪些？闪退、无指纹功能等成评论热点为何会有明显的评分差异？“金融1号院”浏览了大量低分评论发现，登录困难、闪退等情况受到的吐槽最多。其中，由于版本更新导致的用户对客户端登录困难，闪退的情况发表的评论占据多数。目前随着新技术不断应用以及商业银行不断丰富APP内容，商业银行APP更新频繁。记者查询上市银行手机银行历史版本记录发现，有1家银行一年内版本更新次数达20次，为常熟银行；另有13家银行一年内版本更新次数为10次（含）-20次（不含）。银行在丰富APP功能的同时，也应注意APP功能的稳定。

07年-12年，市值因子偏向“小市值”跑赢“大市值”，但“万变不离其宗”的是市场永远在追逐适合当下时代背景的“绩优股”。不同时代下“煤飞色舞”、汽车、地产、白酒、医药、传媒都先后是绩优股，但并非一成不变都是大盘股。13-15年A股的格局已经发生第一次显著的变革，体现在DDM的核心驱动因素不再是盈利，而切换为贴现率。宏观经济从周期起伏分明的“增量时代”切换到“L”型一横的“存量时代”，使投资者对盈利的敏感度下降。与此同时，金融自由化带来的脱实入虚，并购火爆推升的概念炒作，共同加强了贴现率（无风险利率+股权风险溢价）下行对估值的作用力。随着主题投资、壳资源炒作的升温，绩劣股反而跑赢绩优股，小盘股的流动性溢价显著放大。

对产品从以上两个维度进行分类的目的在于：一是按照“实质重于形式”原则强化功能监管。实践中，不同行业金融机构开展资管业务，按照机构类型适用不同的监管规则和标准，为监管套利创造了空间，因而需要按照业务功能对资管产品进行分类，对同类产品适用统一的监管标准。二是贯彻“合适的产品卖给合适的投资者”理念：一方面公募产品和私募产品，分别对应社会公众和合格投资者两类不同的投资群体，体现不同的投资者适当性管理要求；另一方面，根据投资性质将资管产品分为不同类型，以此可区分产品的风险等级，同时要求资管产品发行时明示产品类型，可避免“挂羊头卖狗肉”，切实保护金融消费者权益。

政策如何“自上而下”推动自主可控？参考美国、英国、日本、韩国等海外制度推进经验，可以构建国家创新体系“三要素”寻找政策真实扶持的重点科创领域：1）政策体系，如机构改革、财政减税/补贴、顶层及配套文件、研发核算GDP等；2）资金体系，包括政府产业投资、政府引导基金、研发投入等；3）基础设施体系，包括知识产权、国家级科技孵化器、软件产业基地等。基于国家创新体系“三要素”，我们建议从战略新兴产业景气度、政策强度、R&D经费内部支出占比、政府引导/产业基金投向、知识产权技术合同成交额、产业基地增量等指标筛选自主可控重点受益产业。